期酒投资考察

波尔多的市场是商业的角逐,是政治,是传媒,是法国与国际的交流。
所有的这些,构成了一个严格的地区保护性的市场。
期酒市场是一个特殊的,只在波尔多存在的市场。
酒庄庄主可以在酒仍在橡木桶中的时候就卖出这些酒。
这使得他在从期酒出售到酒装瓶上市的两年多时间内能提前获得资金。

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简介:

         波尔多的市场是商业的角逐,是政治,是传媒,是法国与国际的交流。所有的这些,构成了一个严格的地区保护性的市场。

         期酒市场是一个特殊的,只在波尔多存在的市场。酒庄庄主可以在酒仍在橡木桶中的时候就卖出这些酒。这使得他在从期酒出售到酒装瓶上市的两年多时间内能提前获得资金。

         期酒是在每年葡萄收获后的春天至夏天时购买的。它是在每年的7到11月时付款的。而货物却是在一年以后甚至更长时间以后才能送到购买者的手上的。在这种情况下,您是这瓶酒的主人,但是这瓶酒还没有装瓶,因为它仍在橡木桶里。

         三月底,当年轻的酒稍稍显示出它的特性的时候,波尔多名庄联盟会组织一场最高端的品酒会。所有的酒业人士将品尝这些新酒并对每款酒给出评价。然后在4月至6月期间,期酒的价格会陆陆续续地公布于市。

         酒庄庄主将把酒通过葡萄酒经济人卖给波尔多市场上有该酒配额的酒商。每个酒商都拥有一些酒庄的期酒配额。这些配额是由酒庄决定的。有时候他们也会听取葡萄酒经纪人或业界有影响的人的建议。这个配额根据供需一直都是有浮动的。当然诚信和信任在这个市场中也是非常重要的。如果,在一个非常困难的年份,一个酒商没有办法出售他的配额得来的酒,他的配额将在下一年减少。对于一个名庄酒买手来说,他们最大的任务就是得到更多的期酒配额。

         一般来说,当一箱名庄酒到达消费者手中的时候,他的价格已经有了大约20%的涨幅。

这个增长取决于以下几点:等级、评分、媒体、观念、人等。

期酒投资利益

1. 投资回报率高 (具体数据可看附件表格)

         以1855年列级名庄二级庄力士金酒庄来说:

2003年份在期酒价格出来的时候是19.25欧。现在他的市场价已经涨到37.5欧。

所以他在此10年间的涨幅为:(37.5-19.25)/ 19.25 = 94.8%

2. 中间环节少,成本低

         在拥有期酒配额的酒商买期酒,其所经过的中间环节仅仅是:酒庄-葡萄酒经纪人-拥有期酒配额的酒商

而当期酒上市后,在继上述的步骤后,拥有期酒配额的酒商又会将这些酒卖给其他酒商,而其中还要经

过多道葡萄酒经纪人-酒商这样一个中间环节。

 

葡萄酒的生产周期

9月份葡萄园采摘,经过3个月的酿制后,装入橡木桶。根据波尔多的特级葡萄酒生产标准,橡木桶的存放时间需要达到2年。期间还要经历8次的换桶和换装时原汁的大量损失。历时2年3个月,2012年底,这批葡萄酒才正式装瓶,而真正出货上市是在2013年的春天。法国波尔多大多数酒庄的葡萄酒生产周期需要整整3年。

这批酒通常会在今年3月底接受订货。待到4月,几十位专业葡萄酒评论者来到波尔多,这些行家会仔细辨别这些酒的味道,由此预测价格。但攸关葡萄酒价格命运的还不是这次品评会,而是被誉为美国“葡萄酒皇帝”、世界头号葡萄酒评分师罗伯特•帕克。他将给每款酒精确地打出分数。拿到帕克90以上分数的葡萄酒就意味着来年的春天乃至今后可以获得很好的市场售价和追捧。打分之后,价格和等级都有了,5月,大的经销商开始瓜分有限的好酒了。由于帕克分的权威和通用性,加上产量的确定性和稀缺性,期酒投资风险实际上非常低。最大的风险也就是订单因为酒庄意外(比如火灾、地震等原因)而取消订单,仅仅损失银行利息,绝没有血本无归的风险。

期酒的商业体制如何运作

波尔多的期酒体系是这样运作的,首先酒庄会将葡萄酒出售给主要的批发商,然后再由批发商分次销售给其他葡萄酒批发商、零售商。当葡萄酒还没有装瓶之前,已经经过多次转手,如同期货,因此被称为期酒或酒花。但葡萄酒期货与其他期货不同,没有杠杆作用。买家在交易完成之后,要付出100%货款,而不能像其他期货投资一样,只付按金。尤其是葡萄酒期货是实物交收的,不像其他交易所商品期货能够以现金结算,再加上波尔多葡萄酒期货并没有中央买卖系统,只能向参与的酒商购买。

什么样的葡萄酒具有投资价值?

不少人存在一个误解,认为只要是葡萄酒就有投资价值。实际上,以法国为例,就算是波尔多出产的酒,有95%以上的也是没有投资价值的,只有饮用价值。而一些历史悠久,又是列级酒庄的投资价值会较大,如波尔多的8大酒庄以及梅多克区的超二级酒庄或圣艾美侬区部分列级酒庄。要知道哪一间波尔多酒庄才有投资价值,其实并不困难,只要多翻查资料便行。英国著名葡萄酒杂志Decanter(《醒酒瓶》)就创立了Decanter指数。这个指数的构成与股市指数一样,它选取了一些成分酒的酒价,用来计算指数的升跌。能够成为Decanter指数的成分酒,就是有投资价值的酒。

投资级葡萄酒的升值潜力极大。2003年6月上旬,Montrose的第一份期货价大约是55欧元/瓶,但有很多酒商在数10分钟之内已经把全部存货售完。而第二批期货价推出之时,已是超过120欧元/瓶。另以2005年份拉菲为例,在2006年4月进行的期酒交易中,一箱为3900英镑,一瓶平均325英镑;而到2010年4月,伦敦市场的价格已经达到一箱12360英镑,单买一瓶则要1350英镑。

投资级葡萄酒具有哪些特点?

普通的葡萄酒,自装瓶后可以存放的年限非常短暂,有些可能超过10年就已经过了最佳饮用时间。而类似拉菲、拉图、木桐这样的酒,深沉而有力,在恒温的环境下存放40年都没有问题。经得起时间的考验,是投资级葡萄酒最基本的特点。

另一个特点是,投资级葡萄酒的产量是极为有限的。比如拉菲每年的产量大概是28万瓶,其中有一部分会被全球各类消费者喝掉,所以同一年份的拉菲,未来一定是越来越少的。波尔多地区实行AOC产地认证制度,也就是说只有这一块被认证的土地上所产出的葡萄,酿出的葡萄酒被承认是某个酒庄的酒。即使拉菲酒庄到别处买一块地种植葡萄酿酒,它们是不能叫作拉菲的。这是葡萄酒作为一种投资品的基础之所在。

普通投资者如何参与期酒投资?

拿到期酒份额的,都是与酒商有过长期合作的代理商和经销商。实力越雄厚,合作时间越长,拿到名庄葡萄酒的可能性和份额就越大。个人无法直接购买期酒。在波尔多,经营名庄期酒的酒商有上百家,但是能直接从名庄拿到配额的只有固定的十几家,再由这些酒商分别销售给二三级酒商。而我们可直接与酒商联系。

对于葡萄酒爱好者来说,基于多年来对葡萄酒的了解和个人口味的偏好,已经有了心中想购买的葡萄酒列表。对于纯粹将期酒作为理财方式的投资者来说,如果对葡萄酒没有专业的了解,最好的方式是委托专业的葡萄酒公司来代为购买。

拿到期酒份额合同后,凭借合同在波尔多和伦敦等葡萄酒交易市场直接就能进行买卖,而2年后取到葡萄酒,仍需借助专业葡萄酒公司进行变现的操作。一般来说,到达波尔多顶级葡萄酒的最佳饮用年份至少需要5~7年的时间,这也是能获取利润的最佳时段。

投资期酒的过程中存在哪些风险?对个人投资者有什么忠告?

寻找资质口碑上佳的的代理商和经销商是投资期酒市场的首要因素。每个酒商的购买条件和经营状况往往不同,要充分考察和了解市场,只从信誉良好且从业已久、拥有长时间良好交易记录的商家购入期酒。这些酒商往往与顶尖酒厂拥有良好的合作伙伴关系,投资者比较容易以合理的价钱购入备受追捧的酒酿。另外,葡萄酒投资是中长期投资,成熟的交易平台将有助于降低投资风险。

还要特别考察酒庄的财务状况,以免被倒闭酒商所殃及。对于投资级葡萄酒来说,装瓶后的葡萄酒藏酿过程中的保存条件是决定酒是否维持高品质的关键因素,保存在原酒庄(园)木箱内的酒会令人感到酒一直是在良好保存条件下,在拍卖时酒价往往能增加10%~15%。

我对投资者的忠告是:要想成功投资葡萄酒,必须要爱酒。这个爱酒不是嗜酒,而是要用心去爱,像对待自己的爱人一样,这样你才能明白它的真正价值。要加强自身葡萄酒以及期酒知识的学习和了解,才能在这个市场如鱼得水。

期酒投资九大注意
  •   可靠的信息来源

  投资期酒如同其他期货一样,需要获得该领域广泛的信息。比如该地区年份报告,酒庄经营与管理变化,以往产品拍卖价格,投资年份产品数量等等基本信息。

  特别重要的是,权威人士或部门发布的酒质评价报告,如:JancisRobinson,StevenSpurrier,RobertParker等等的品酒报告,华人圈还有来自新加坡的庄布忠等等。

  •   可信赖的酒商

  作为个人,很难直接购买期酒,所以,建立可信赖的酒商关系很重要,并且,一定要货比几家,因为每个酒商的购买条件和经营状况经常不同,即使是同一酒庄的同一年份,其发布的价格也不同。

  •   注意价格背后的成本

  注意,通常讨论的期酒都是酒庄交货价格,要是再次转售,需要考虑增值税、运费、保险以及保存费用的支付问题。

  •   购买之后的专业储存

  购买期酒,考察酒商,还要考虑购买之后的专业保存条件以及保存价格。所以拥有一定数量的资金时,购买高价值的期酒,后期保存费用相对低,也是需要考虑的因素。

  •   等待回报要有耐心

  投资期酒要有耐心,通常酒商自酒庄购买之后,需要等待2年时间才能见到产品。葡萄酒投资通常是中长期投资。红酒发酵成熟需要6年以上时间,因此期酒到底是升值还是贬值,要到6年后才能初露端倪,此后更会随存世量多少和顾客接受程度上下浮动,很多酒是二三十年后才能显示出真正价值,因此炒期酒是一种长线投资,非常压占资金。而中国人炒期酒,还要考虑汇率变化。

  •   正确看待回报神话

  投资葡萄酒,听到的更多是巨大升值的案例,比如1982年勒班酒庄由350英镑升为现在18000英镑每箱。这样的神话存在,但是,在葡萄酒投资领域不具有代表性,更不具有普遍性。

  •   亲自品尝不见得有帮助

  作为投资人,有时候可能有亲自品尝的机会,即便如此,不要依据自己的喜好选购,除非是为自己消费而购买。品尝需要了解的是该产品在市场中的地位,没有多年的连续专业积累,很难获得理想的效果。

  •   谨慎从新面孔手中购买

  期酒市场鱼龙混杂,也存在一些主动的或者无意识的欺骗,因为从交定金到交货有很长的时间履行合同,不否认有人在钻营,当然也不排除有的公司在这期间破产,那么,倒霉的只能是购买者。

  •   优先选择的酒庄

选择一级酒庄风险相对小,但是,通常是可遇不可求。更具有挑战性的是选择超二等酒庄,有时候会有意外惊喜。

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